美元本位陷阱:21世紀的最大風險

文/黃郁棋

最近幾天追蹤我的人有點多,加好友的也有點多,自己想清楚要不要被我洗版。

這陣子美國的紓困政策,一直盤旋在我的腦海揮之不去。總覺得這個世界好像掉入了某種陷阱,但是又好像很正常:

- 美國無限購債,確保債市不會迎來流動性危機。這些債包含國債與私債,甚至可能有潛在的垃圾債。

- 美國發超過2000美元給多數公民(非常富有的除外),6萬台幣一個人,相當於直升機撒錢。然後外界對這做法幾乎都是讚揚,沒人覺得哪裏不對勁。

- 美國將私人債務國家化,又將國家債務貨幣化、國際化,相當於所有持有美元資產的國家都共同承擔美元貶值風險,也相當於所有國家都一起參與發錢給美國公民的行為,包含台灣,以及比台灣更窮的國家。

- 那些窮死餓死的國家,被迫發錢給美國公民,然後讓自己國家更窮、更餓了。

- 我認為這根本是某種實質上的「債務違約」行為。

- 另一方面,美國讓利率降低到幾乎為零,加上大量美元儲備在銀行,很多人會選擇幾乎無成本的貸款美元,去投資報酬率更高的新興國家市場,包括台灣的股市。

- 然而,當貨幣寬鬆結束,升息開始,這些便宜的錢就會退場,新興國家市場會迎來大崩潰。

- 窮國被迫參與發錢送給美國公民玩耍,美國人再貸款便宜的美元來購買窮國金融產品。等到升息時,窮國就會被割韭菜:國家基金、散戶、機構的錢被困在市場,或撤出市場導致價格崩潰。

窮國無論是美元資產(外匯存底),還是金融市場,都會被美國人血洗。美國人雙贏:拿到免費紓困金,再透過降息、升息的投資與撤退褥羊毛,雙贏。

- 屆時很多國家會出現股匯雙殺,股票長期並且連續性的暴跌,國家貨幣也會因為外資的撤退而崩掉,甚至被資本大鱷瞄準介入做空。

之前的歷史告訴我們,你手上的現金價值一天蒸發掉10幾%都是正常的。

- 以上可能在三年內發生,風險很大,但不是發生在美國身上,而是發生在新興市場身上。美元本位制度已經是21世紀最大的風險,美國也已經開始利用這項優勢。

- 如果希望避開2023年左右開始的噩夢,現在就要避免被美國的歡樂資金介入,包括國家降低美元資產的持有,適度控制貨幣的升值貶值。

現在的廉價資金帶來的「資本派對」是有毒的,它是務虛的資金,憑空膨脹而來的資金,它本質就是泡沫。

- 只要是泡沫,就有破碎的一天。無論你持有的是金融資產還是現金,都避免不了傷害;甚至,連黃金都不一定保險(黃金的價值共識一直被挑戰著)。

- 想避開風險,今年底左右就要開始瞄準去槓桿化的標的投資,實業的話一定要有能夠對得上的營收與成長性,國債的話,貨幣價值一定要穩定且外匯存底足夠應對資本市場的狙擊。

國家債務對GDP比值也不能太高,不然真的遇到暴風雨,隨時閃崩給你看(這部分台灣表現很好)。

- 國家要去槓桿,企業要去槓桿(該倒的企業就讓它倒,別救),個人更要去槓桿。雖然現在信貸利率極低,但是你確定市場的暴風雨不會發生在明天嗎?

我不懂總經,但是現在這個世界的運作總是隱隱約約的讓人感覺不安。另外,美國看起來是最大贏家,雖然其他國家都可能被美國搞死,但美國自己卻可以欣欣向榮。

- 真的想冒險,美國的市場或許更值得你冒險。想穩定?觀察一下中國去槓桿的過程順不順利。中國的十五年目標已經公佈,科技業方面投資方向蠻明確,也可以參考。

- 這個世界,非常的不公平,國家層面劫貧濟富的情況正在發生。作為個人,要做的功課叫做:觀察、思考,還有選擇。

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